Nửa đầu 2026 của Yuewen — doanh thu tăng, lợi nhuận rơi 84%, phim ngắn và AI comics gấp hơn ba lần

Ngày 11/8, Yuewen — công ty con của Tencent, bên vận hành nền tảng đọc Qidian — công bố kết quả kinh doanh sáu tháng đầu 2026. Tổng doanh thu đạt 3.531 tỷ NDT, tăng 10,7% so với cùng kỳ; nhưng lợi nhuận ròng chỉ còn 135 triệu NDT, giảm 84%, và công ty quyết định không chia cổ tức giữa kỳ. Một kỳ báo cáo có cả hai con số ngược chiều như vậy tự nó đã nói lên chuyện đang diễn ra bên trong.

Bức tranh cơ cấu cho thấy trục dịch chuyển rõ rệt. Mảng đọc trực tuyến — nguồn doanh thu truyền thống — thu về 1,84 tỷ NDT, giảm 7,3%; mảng vận hành IP tăng 41,9%. Biên lợi nhuận gộp nhích nhẹ từ 50,5% lên 50,7%, nghĩa là việc bán hàng vẫn tốt; thứ suy giảm nằm ở dòng lợi nhuận cuối trang, chịu áp lực từ chi phí giai đoạn chuyển đổi và nền so sánh cao của năm trước.

Điểm sáng lớn nhất là phim ngắn và "AI comics kịch": nhóm này thu vượt 430 triệu NDT trong nửa năm, tăng khoảng 230% so với cùng kỳ — tức gấp hơn ba lần — chiếm hơn 12% doanh thu toàn tập đoàn. Quy mô của mảng này không tự nhiên mà có: riêng năm 2025, Yuewen đã ra mắt hơn 120 bộ phim ngắn với tổng 50 tỷ lượt xem toàn mạng, và một dòng phim theo khuôn "vợ ngọt" đã thu lợi nhuận vượt 50 triệu NDT. Nửa cuối 2025 cũng là thời điểm doanh thu AI comics kịch lần đầu vượt mốc 100 triệu NDT.

Hàng lưu niệm theo IP lập kỷ lục tiếp theo: tổng giá trị giao dịch đạt 780 triệu NDT, tăng hơn 60%. Gộp lại, chiến lược "IP + AI" mà công ty theo đuổi hai năm nay đang trở thành trụ cột thực sự thay cho đọc trả phí đang suy giảm.

Với người đọc truyện chữ, báo cáo này nói một điều thẳng thắn: truyện gốc ngày càng chỉ là khâu đầu của chuỗi giá trị; nơi tiền lời nằm ở phim ngắn, hàng lưu niệm và các hình thức chuyển thể nhanh. Doanh thu vẫn tăng đều — nhưng câu hỏi để ngỏ là các mảng mới đã đủ lớn để lấp khoảng lợi nhuận đang mất chưa, và câu trả lời sẽ phải đến từ báo cáo cuối năm.